Ao pesquisar ações na bolsa brasileira, você provavelmente encontra códigos que terminam em 3, 4 ou 11. À primeira vista, parecem detalhes técnicos, mas esses números podem representar direitos diferentes para quem compra os papéis.
As ações ordinárias (ON), as preferenciais (PN) e as units não são necessariamente equivalentes em direitos políticos e econômicos. Isso também pode afetar como os dividendos são distribuídos.
A resposta para a dúvida mais comum é: ações preferenciais costumam ter preferências econômicas definidas no estatuto, mas não é correto afirmar que sempre pagam mais dividendos ou oferecem melhor rentabilidade que ações ordinárias.
O que são ações ordinárias (ON)?
Para aprofundar este ponto, veja formas de remuneração do acionista.
Ações ordinárias representam participação no capital da companhia e, em regra, dão direito a voto nas assembleias. O investidor pode participar de decisões societárias, respeitados os mecanismos de votação e os direitos previstos em lei e no estatuto social.
Na B3, ações ordinárias geralmente aparecem com o número 3 no fim do ticker. Por exemplo, PETR3 identifica uma classe ordinária da Petrobras.
Ter ações ON não significa abrir mão dos dividendos. Se houver distribuição aprovada para essa classe, o acionista elegível recebe os valores correspondentes à quantidade e aos direitos de suas ações.
O peso efetivo de um voto e a possibilidade de influenciar decisões dependem da participação de cada acionista e das regras aplicáveis à companhia.
O que são ações preferenciais (PN)?
Para aprofundar este ponto, veja ações fracionárias.
As ações preferenciais possuem certas vantagens econômicas definidas no estatuto, que podem envolver prioridade ou critérios diferenciados de dividendos e reembolso de capital. Em contrapartida, normalmente têm direitos de voto restritos, embora existam exceções legais e estatutárias.
Na B3, os códigos mais conhecidos de ações preferenciais terminam em 4. Também existem classes indicadas por outros números, como 5, 6, 7 ou 8.
Um exemplo conhecido é PETR4, uma classe preferencial da Petrobras. Os direitos de PETR3 e PETR4 devem ser compreendidos à luz do estatuto e das informações oficiais da empresa, não apenas pela numeração do ticker.
Ação PN sempre paga 10% a mais que ON?
Não é seguro usar essa afirmação como regra universal. A legislação oferece formas distintas de estruturar preferências, e o estatuto pode definir condições específicas. Há companhias em que classes diferentes recebem valores iguais por ação em determinada distribuição; em outras, os direitos econômicos diferem.
A análise correta exige consultar o estatuto social, o formulário de referência e os avisos aos acionistas. Mesmo que uma classe receba mais reais por papel, ela não apresentará necessariamente dividend yield maior: o preço de cada ação também entra na conta.
O que são units?
Uma unit é um certificado que representa um conjunto de valores mobiliários, frequentemente uma combinação de ações ordinárias e preferenciais da mesma companhia, em proporções estabelecidas na estrutura do programa.
Muitas units são identificadas pelo final 11, mas nem todo ativo terminado em 11 é uma unit. Fundos imobiliários e ETFs também costumam utilizar esse final.
Ao comprar uma unit, o investidor obtém exposição econômica aos ativos que a compõem. O valor dos proventos depende dos direitos e da quantidade dos títulos incluídos em cada certificado.
Imagine uma unit fictícia composta por uma ação ON e duas PN. Se a companhia distribuir R$ 0,40 por ON e R$ 0,50 por PN, os proventos correspondentes a cada unit seriam:
1 × R$ 0,40 + 2 × R$ 0,50 = R$ 1,40.
O exemplo é didático: a composição e a política de pagamento reais devem ser consultadas na documentação do emissor.
ON, PN e units: comparação rápida
| Característica | ON | PN | Unit |
|---|---|---|---|
| Identificação comum na B3 | Final 3 | Finais 4 a 8 | Frequentemente final 11 |
| Direito a voto | Em regra, sim | Pode ser restrito | Depende dos ativos representados e das regras |
| Preferência em dividendos | Não é sua característica principal | Pode existir, conforme estatuto | Reflete os direitos de sua composição |
| Pode receber proventos? | Sim | Sim | Sim, conforme a composição |
| Melhor rentabilidade garantida? | Não | Não | Não |
O importante é evitar a conclusão de que o número no ticker identifica o investimento mais rentável.
Qual tipo de ação paga mais dividendos?
Depende da companhia e do período. Há pelo menos três perguntas diferentes que muitas pessoas confundem:
- Qual classe distribuiu mais reais por ação? É uma comparação do valor nominal do pagamento.
- Qual teve maior dividend yield? Relaciona os proventos ao preço de mercado ou a outra cotação de referência.
- Qual entregou maior retorno total? Considera proventos e variação do preço do ativo, além das condições do cálculo.
Exemplo hipotético:
| Classe | Preço de referência | Dividendos no período | Dividend yield |
|---|---|---|---|
| ON | R$ 20 | R$ 1,00 | 5% |
| PN | R$ 30 | R$ 1,20 | 4% |
Neste caso, a PN pagou mais reais por papel, mas apresentou DY menor devido à cotação mais alta. Nenhum dos números, isoladamente, determina qual seria a melhor decisão de investimento.
Além dos dividendos: direitos que também importam
A remuneração do acionista é apenas um componente da análise. Direitos de voto, regras de proteção em mudança de controle — como o tag along, quando aplicável —, liquidez e governança podem afetar o risco e o valor de cada classe.
Dois papéis de uma mesma empresa podem negociar a preços distintos porque possuem direitos diferentes ou atraem perfis de investidores diferentes.
Também vale observar a liquidez: uma classe com poucos negócios pode ter uma diferença maior entre os preços de compra e venda, dificultando a negociação pelo preço pretendido.
Como descobrir os direitos de cada ação?
Antes de comparar códigos parecidos de uma companhia, abra seu site de Relações com Investidores (RI) e procure:
- Estatuto social: estabelece direitos das classes de ações e possíveis preferências.
- Formulário de referência: descreve a estrutura do capital e os principais riscos da companhia.
- Avisos aos acionistas: informam valores aprovados por ação, datas e condições dos proventos.
- Informações de mercado: ajudam a conferir se os papéis são negociados ativamente e qual foi o preço de referência da comparação.
O portal da CVM também reúne informações públicas de companhias abertas. Para aprender a conferir pagamentos recebidos, há ainda a Área do Investidor da B3.
Perguntas frequentes
Ações ordinárias recebem dividendos?
Sim, quando existe uma distribuição aprovada que contemple a classe ON e o acionista atende às condições de recebimento.
Ações preferenciais têm direito a voto?
Em geral, as preferências econômicas podem vir acompanhadas de restrições de voto, mas existem exceções previstas em lei e no estatuto. Verifique a companhia específica.
Todo papel terminado em 11 é unit?
Não. O número 11 também aparece em outros produtos, como ETFs e fundos imobiliários. É necessário identificar o tipo do ativo.
Uma PN é sempre melhor para buscar dividendos?
Não. A preferência econômica é apenas um dos fatores. Preço de compra, qualidade da empresa, direitos, liquidez e riscos devem ser considerados em conjunto.
Conclusão
ON, PN e units podem receber dividendos, mas seus direitos não são iguais por definição. A numeração ajuda a identificar o tipo do papel; a documentação da companhia explica quais direitos ele realmente oferece.
Ao comparar classes de ações, observe o valor distribuído, o preço do ativo, o retorno total e a situação financeira da empresa. Uma escolha baseada apenas no último número do ticker deixa de fora informações essenciais.
Fontes e leituras complementares
- B3 — Ações ordinárias e preferenciais
- B3 — Diferenças entre ações ON e PN
- Petrobras RI — Informações para investidores individuais
- CVM — Portal do Investidor
Referências específicas: Lei nº 6.404/1976 — direitos das ações e dividendos.
Este artigo é educativo e não representa recomendação de compra, venda ou manutenção de ações. Os exemplos numéricos são hipotéticos. A renda variável envolve risco de perda de capital.
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